主题：大行看好华润置地(大公报）

花旗表示，华润置地(1109)获母公司第三度注入资产，将有助提升该股资产净值，因此将目标价由23.71调升至26元，重申“买入”评级。华润置地以45.288亿港元向母公司收购大连、杭州及无锡地皮，料可提升明年资产净值10%，由每股22.2升至24.43元，并有助加强该公司未来收购土地储备的融资能力。

    该行相信，华润置地未来的资产净值仍有庞大上升潜力，母公司尚有8个项目可注入上市公司，分别位于大连、重庆、沈阳及武汉，总面积达520万平方米，若悉数注入，料可进一步增加华润置地的土储33%。

    花旗分别调高华润置地今、明两年及09年的盈利预测为0.52%、0.62%及6.91%至11.02亿、27.87亿及54.55亿港元。据Thomson First Call综合14家证券商预测，华润置地今年纯利预料为11.35亿元。

    · 中银国际表示，华润置地收购内地三块地权益，将令土地储备由1280万平方米，增至1570万平方米，集团将配发新股以支付收购代价。该行认为，交易有助提升每股资产净值及每股盈利。该三个项目的预估每股资产净值为70.41亿元，而收购作价则为45.3亿元，该行认为收购作价成本较低对公司有利，虽然会带来轻微摊薄效应，但预计可带动未来业务增长。

中银国际将华润置地08及09年每股盈利预测，分别调升15%及27%，至0.93元及1.322元，而目标价亦由17.4元，上调至22元，即较08年预估每股资产净值16.92元，有30%溢价，并维持该股“优于大市”评级。    

· 麦格理调高该公司08年每股盈利预测达3%，09年盈利预测则上调13%，以反映该三幅地皮的贡献以及摊薄效应。麦格理指出，由于华润置地的土地储备仅1280万平方米，较同业相对为少，上述收购将对该公司的资产净值带来重大的正面影响，按明年售价推测，新收购的三个项目将会有达40-50%的毛利率，或达130亿元。该行维持对华润置地的“跑赢大市”评级，目标价上调17%至23.53元。（原文题目：《华润置地新项目毛利高》）